橡膠材料下游市場狀況分析

　　一、宏觀經濟新聞

　　1、3月M2增速下滑，或將對二、三季度經濟增長帶來壓力，從原因上看，去年同期基數較高以及打擊影子銀行等因素有一定影響，但融資需求萎縮或是主因。從銀行間拆借利率走勢看，銀行內資金面并不緊張，SHIBOR利率較前兩年平均水平有所下移，反映出實體經濟增長乏力。

　　2、英國國家統計局15日發布數據，英國3月份通脹率降至1.6，低于2月份的1.7，創2009年10月以來新低，也是連續第三個月低于英國央行2的通脹目標。英國國家統計局表示，導致通脹率回落的主要原因是交通運輸成本特別是汽油價格下降。此外，服裝、家具和家庭用品價格也出現回落。同時，3月份零售物價指數從前一個月的2.7降至2.5.

　　3、國家統計局發布的數據顯示，3月全國居民消費價格總水平（CPI）同比上漲2.4，1~3月CPI平均比去年上漲2.3，環比下降0.5，大幅低于政府3.5的調控目標。相對價格鏈下游的CPI，位于上游的工業生產者出廠價格（PPI）的降幅更值得關注。3月PPI同比下降2.3，降幅較2月擴大0.3個百分點。

　　4、美聯儲主席耶倫：承諾寬松政策低通脹過久威脅美國經濟美國經濟復蘇也許仍不能推動通脹朝著美聯儲2目標水平前進。通脹長時間過低對美國經濟構成威脅，美聯儲刺激政策仍將持續相當時間。耶倫此番言論讓投資者認為，美聯儲寬松的貨幣政策可能比預期要持久，這減輕了市場對美聯儲可能過早加息的擔憂，美股漲幅加大，標普500指數收漲1.1.

　　二、天然橡膠市場行情走勢分析

　　根據電纜網監測數據表明：本周國內天然橡膠現貨價格呈現小幅下跌，天膠市場周一均價維持在14850元/噸左右，周末下跌至14100元/噸，下跌幅度為5.05.本周天膠商家出貨比較遲緩，天膠整體市場氛圍清淡，交易情況不甚理想，交易氛圍較上周有下跌之勢。

　　國內天然橡膠價格下跌的原因分析如下：

　　一、宏觀方面，本周，英國3月份通脹率降至1.6，低于2月份的1.7，創2009年10月以來新低，也是連續第三個月低于英國央行2的通脹目標；國內方面，國家統計局發布的數據顯示，1-3月CPI平均比去年上漲2.3，環比下降0.5，大幅低于政府3.5的調控目標。目前，天膠價格無上漲因素支撐，天膠基本面出現小幅下跌。

　　二、市場方面，上海地區云南國營全乳14500元/噸，下跌500元/噸；山東地區云南國營全乳14500元/噸，下跌500元/噸；云南國營全乳膠報14500元/噸下跌500元/噸。

　　三、庫存方面，截至本周，青島保稅區橡膠庫存突破36萬噸，天然橡膠庫存增加4至25.51萬噸左右，成為拉動庫存增長的主要因素。

　　四、需求方面，本周，山東地區輪胎企業全鋼胎開工率為73.8，較上周漲1.全鋼胎品牌的出廠價格持穩為主，企業整體庫存承壓。國內半鋼胎多數企業開工持穩，開工率83，較上周微漲1.多數半鋼胎企業庫存水平合理，出廠價格周內持穩。廠家價格政策相對穩定，外貿出口量相對穩定?？傮w來看，目前天膠下游需求穩定。

后市預測：本網分析初步預測，維持滬膠后市震蕩反復的判斷，目前橡膠基本面上仍然沒有構成反轉力量，從橡膠自身的情況來看，滬膠基本面狀況較差難以提振市場，市場庫存壓力大，下游需求清淡，庫存壓力抑制膠價，短期內天膠應維持弱勢震蕩，難以大幅反彈。